IPO年内重启可能性不大

    此前市场对IPO重启大多数预期是，三中全会后重启的概率较大。但从27日证监会表态“新股发行要在改革意见发布实施后才能启动”，以及参与各方的准备情况来看，IPO年内重启可能性不大。

    首先，此次IPO暂停过程中，对制度的完善和改革是关注重点。《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》6月初公布后，至今始终未有定论，其中争议、博弈可见一般。监管层的最新表态，证实了这一点。即使新股发行改革意见正式推出，还有新股发行配套规则、承销配售方式等系列操作层面的细则需要修订，而这些都需要时间。

    其次，监管层一直在致力于减轻IPO重启后的市场压力。如积极推进优先股试点的各项制度准备、上市公司并购重组审核实施分道制等。这也说明，在IPO重启条件尚不成熟前，监管层正以其他方式解决市场融资之急。以并购重组分道制为例，该新政推出大大便利兼并重组，缓解IPO堰塞湖压力，同时满足PE退出需要。另据了解，近期确有个别拟上市企业已放弃IPO，正通过兼并重组实现曲线上市。

    第三，随着IPO启动时间的一拖再拖，市场对重启越来越敏感，每次传闻都令市场出现幅度较大的下跌。在新股发行被股市行情实质性绑架，且管理层当前的首要任务是维稳的情况下，贸然重启IPO显然不是明智之举。管理层必然等到市场有承受力时，才会推出IPO。（可可）